熱門:瘦小腿瘦小腿瘦小腿

  1. 首頁
  2. 理財生活通
  3. 財經

CDR又一配套規則落地,發行上市制度“戰略性轉向”加速

  • 小白兔

  • 2018-05-23 02:58:59

  海外獨角巨頭回歸A股更近了一步。中國證券登記結算有限責任公司(下稱中國結算)日前釋出通知,就《存託憑證登記結算業務細則(公開徵求意見稿)》(下稱《細則》)進行徵求意見。這是繼5月11日證監會宣佈修改《證券發行與承銷管理辦法》之後,有關存託憑證(CDR)落地的第二個配套檔案。

第一財經記者此前從監管層獲悉,證監會內部有制度推出的具體計劃,接下來還需要證券交易所及中國證券業協會修訂相關規則。待相關配套規則釋出之後,企業即可制定申請檔案,預計最早6月份即可開始申請試點。

監管層推動資本市場改革開放對接新經濟的動作越來越快。如證監會副主席姜洋19日所稱,證監會正推動發行上市制度進行“戰略性轉向”。他說,證監會將“創造條件引導創新企業發行股權類融資工具並在境內上市,充分發揮資本市場對創新驅動發展戰略的支援作用”。

比照A股

此次所指存託憑證,是指由存託人簽發、以境外證券為基礎在中國境內發行、代表境外基礎證券權益的證券。

中國結算在《細則》中,參照 A 股現行業務做法,對 CDR 各項登記結算業務做出規定,以人民幣作為結算貨幣。值得注意的是,該規則主要是針對創新企業發行 CDR,但同時也為“滬倫通”預留了制度空間。

根據規定,投資者參與CDR的認購和交易等,應當使用A股證券賬戶。 CDR在證券交易所上市交易時,需要全部集中存管在中國結算。CDR需要登記在持有人本人名下,但符合相關規定的,可以登記在名義持有人名下。

CDR可以根據規定進行現金分紅、送股、配股等,但存託人與中國結算之間的資金收付,都將以人民幣完成。另外,結算參與人需要針對CDR交易繳納結算備付金和證券結算保證金。

作為針對新經濟的新制度嘗試,《細則》預留了政策升級空間。“根據市場需求和有關部署,未來可逐步增加對 CDR 特殊公司行為、跨境轉換等相關功能的支援,屆時修訂《細則》或釋出專門規定。”中國結算相關負責人表示,需要說明的是,對於 CDR 登記結算業務相關費用,有關專案設定和標準均原則比照 A 股設定。

其中,對於 A 股收費標準中原先以面值為計費基礎的收費專案,參考美國存託憑證(ADR)、全球存託憑證(GDR) 等境外存託憑證不設面值的實踐做法,將 CDR 部分登記結算收費專案的計費基礎相應改為“按份數收取”,費用標準實質不變。

6月是視窗期

今年以來,監管層在發行上市制度方面推出多個改革檔案,目前部分已經完成徵求意見,部分正在徵求意見,還有部分即將推出。多個檔案都將在6月初完成徵求意見。

今年3月30日,國務院轉發證監會《關於開展創新企業境內發行股票或存託憑證試點的若干意見》(下稱《若干意見》),要求抓緊完善相關配套制度和監管規則,穩妥推動試點工作,標誌著CDR正式起航。

同日,證監會宣佈對兩個IPO辦法進行修改,釋出《關於修改的決定》和《關於修改的決定》,公開徵求意見。這兩個檔案對新經濟企業“虧損上市”,大開綠燈。目前已經結束徵求意見,正在走相關程式,不日即將推出實施。

5月4日,證監會發布《存託憑證發行與交易管理辦法(徵求意見稿)》(即《CDR辦法》),對存託憑證的發行、交易及相關活動提供具體法律依據,開啟實際操作的新路徑。

該辦法目前正在徵求意見,反饋截止日為6月3日。此前有了解政策制定的相關人士告訴第一財經記者,徵求意見之後需要一週左右的時間完成後續程式,預計《CDR辦法》最快將於6月份正式釋出。

5月11日,證監會宣佈為配合創新試點企業發行股票或存託憑證,修訂《證券發行與承銷管理辦法》部分條款,這也是證監會推出的首個CDR配套檔案。此次修改,對範圍、定價、配售、信披等方面都進行了補充規定。該意見徵求意見持續至6月10日,之後證監會將對檔案進行修改完善併發布實施。

據前述人士告訴記者,符合條件的境外企業申請發行CDR,需要滿足交易所即將出臺的上市規則的要求,然後提出上市申請,交易所稽核同意後,雙方簽訂上市協議。該人士還投訴,CDR的交易,可以按照有關規定採取做市商交易方式。

值得注意的是,CDR政策並非證監會正在力推的唯一發行改革。“戰略性轉向”支援新經濟,還需要推動創新企業“虧損上市”、垃圾股退市,以及A股納入MSCI、H股全流通、資本市場對外開放,這都是對證券市場基礎制度的突破和完善。CDR改革的快速推進,或許恰恰是推動IPO制度艱難改革的一個有利突破。

推薦您的文章

其他文章