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一篇文讓你看懂中國持有美國國債的威力到底有多大?_收益率

  • 小白兔

  • 2018-11-20 20:10:04

文 | 天涯補刀

本文經授權轉載自微信公眾號:天涯時事(ID:a045166383),不代表本平臺觀點。

當地時間11月16日,美國財政部公佈的資料顯示:中國9月份減持了137億美元的美國國債,為連續第四個月減持,持有規模降至1.1514萬億美元,創2017年6月以來最低,但仍為美債的最大海外持有國。

除了中國之外,愛爾蘭、法國、德國、日本等國9月份也減持了美債,減持規模分別為254億美元、207億美元、50億美元和19億美元。

報告顯示,日本9月減持19億美元至1.028萬億美元,繼8月後再創2011年10月以來新低。

而更加激烈的則是俄羅斯,俄羅斯已經清空了所有美國國債,並把它們換成以歐元和以人民幣計價的債券。

那麼,大量國家拋售美債到底意味著什麼?

能不能動搖美元霸權呢?

對世界經濟有什麼影響?

對股市有什麼影響?

我們先給大家普及第一個問題

為什麼要發行國債?

我們知道國家要搞建設需要錢,這些錢從哪裡來?

主要依靠稅收

但是,有時候稅收不夠用怎麼辦?

兩種辦法:

第一,印錢;

第二,借錢。

我們知道,錢,不是能隨便印的。

如果市場上不缺錢,你還印錢的話,那麼市場上的錢就會變多,錢變多了,東西沒有變多,那麼東西的價格就會上漲,形成通貨膨脹,社會就會不穩定,甚至形成動亂。

沒有錢,又不能印錢,怎麼辦?

只能借錢!

比如,美國這麼多年在不停的打仗,它的財政收入根本不夠用,為了讓戰爭繼續下去,它只能不斷的借錢。

借錢肯定要給別人利息啊,而且利息還不能低了,否則你借不到錢。

當你借錢給美國政府,美國政府給你打一個“欠條”,這個欠條就叫做“國債”。

比如,美國發行了10億美元的國債,利息為2%,一旦你購買了美國的國債,那麼收益率就不會再變了。但是,如果你急需用錢,怎麼辦?欠條可是不能當現金使用啊。

所以,美國國債是可以在市場上自由交易的,只有別人願意買你的“欠條”,那麼你隨時都可以把那個“欠條”換成美元。

但是問題又來了:你借給美國的錢,每年的利息只有2%,如果大家都缺錢,都感覺這個利息太低了,沒有人買怎麼辦?

這個時候,你只能便宜賣你的“欠條”。

比如,你持有1張美國的國債,面額是100萬美元,如果你還賣100萬美元,那麼可能賣不出去,但是你急需要用錢,所有你只有低價賣了。

比如,你在市場上說:100萬美元的美國政府的欠條,只要99萬就賣了,買到手立刻就賺1萬美元,走過路過不要錯過了……

如果沒有人買,那麼你就繼續降價,98萬,97萬……

這其實就和買賣股票一樣,如果價格高了,那麼沒有人買,如果稍微低點,有人覺得值得,那麼就會購買。

比如,一張價值100元的國債,固定利息是2%,如果你以99元的價格購買了,那麼你最終是實際利息就是[100*2%+(100-99)]/99=3.03%,這個就叫做國債收益率。

從上面的過程,我們可以看出,國債的價格與債券收益率是負相關:價格越高,收益率越低;反之,價格越低,收益率越高。

現在美國在不斷的加息,很多國家都缺少美元現金了,所以很多國家需要把借美國的“欠條”變成現金,但是你以原價格賣出的話,那麼是沒有人要的,所以你只能降低價格賣,這樣國債收益率就增加了。

現在我們看看美國國債收益率變化情況:美國十年期國債的收益率已經超過3%了,創5年來的新高。

也就是說,很多國家都在賤賣自己所持有的美國國債,從而導致美國國債的收益率不斷上漲。

那麼,問題就來了

大家為什麼要賤賣美國國債?

有三種可能:

第一種,自己嚴重缺錢,欠條不能當現金使用,只能把欠條賣出去,收回現金。

第二種,有更好的投資渠道,收益率遠比那個固定的2%要高,我要收回資金去投資別的方面。

第三種,不看好美元。比如,美元可能有大貶值的可能,如果我不早點賣出去收回現金並花出去的話,那麼以後就只能等著大貶值了。

那麼中國出售美國國債的目的是什麼?

中國缺少美元儲備嗎?

當然不,中國銀行裡有的是美元。

中國害怕美元貶值嗎?

現在美國在加息,美元在升值。

所以,我認為中國不斷出售美國國債的唯一原因就是:有更好的投資渠道。

中國在投資什麼?

我認為也有兩個方面:

第一,現在美國在不斷加息,國際上嚴重缺少美元,很多國家經濟瀕臨崩潰,很多企業已經生存不下去了,所以中國變賣美國國債,拿著現金去抄底了。

第二,貨幣互換。

或許有人有點搞不懂了,貨幣互換怎麼能算投資呢?

以前我們給大家普及過貨幣互換,所謂的貨幣互換就是中國和其它國家按照一定匯率相互兌換等值的對方貨幣,約定時間,到期後必須歸還。

我們和大家說過,貨幣互換的一個最重要的功能就是:共享對方美元儲備。

比如,中國和俄羅斯開展了貨幣互換,如果俄羅斯沒有美元了,那麼就可以拿著從中國互換來的人民幣到中國的銀行裡兌換美元,然後用美元到國際上購買自己必須要的商品。

大家想想,中國不缺美元,和俄羅斯開展貨幣互換,那麼不是等於在幫助俄羅斯?

大家也知道,和中國開展貨幣互換的國家,大多數都是那些缺少美元儲備的國家,所以中國和那些國家開展貨幣互換本質上在幫那些國家。

但是,這種幫助不是無償的,因為外匯儲備本質上並不屬於國家,而是中國人民的,國家不能拿全國人民的錢去做“好人”——只能拿著全國人民的錢去賺錢,不能虧錢!

所以,貨幣互換協議中有這麼一條規定:如果使用對方的貨幣,那麼需要支付對方一定的利息。

這個利息是多少呢?

很高!

6-7%!

目前,中國已經和超過30個國家達成了貨幣互換協議,合計最高金額超過3.53萬億元人民幣(約合5300億美元)。

與中國簽署貨幣互換協議國家分佈關係圖

現在美國還在不斷加息,世界上的美元必然會越來越少,這麼多國家和中國開展了貨幣互換,其中一些國家可能會出現“美元荒”,那時也必然會動用從中國互換回去的大量的人民幣到中國的央行兌換美元渡過難關,這樣就可能導致中國的美元現金不夠,所以中國提前拋售了大量的美國國債,收回現金,提前準備。

或許有人會問:中國有3萬多億外匯儲備,就算除了1萬多億美國國債,那也還有2萬多億外匯儲備,有必要要賣美債嗎?

但是,您要知道,中國擁有的3萬億外匯儲備中很大一部分不是中國人的錢,而是外國投資者的錢,也叫做外匯佔款。

目前中國的外匯儲備大概為3.1萬億美元(左軸),其中外國投資的大概有2.1萬億(右軸),真正屬於中國人自己的外匯儲備大概只有1萬多億美元。

這一萬多億美元既要到國際上去“抄底”,也要應付中國人外出旅遊、學習等,還要應付大量貨幣互換國家的可能的兌換,所有不把那些美國國債變成現金,那麼可能就難以應付了。

原本,中國每年到國際上投資的美元都是每年從國際上賺回來的美元(賺回來的減去投資的還有點盈餘),但是隨著美國不斷加息,再加上美國和中國打貿易戰,中國從國際上獲得美元的數量越來越少了。

雖然,從道理上講,這三萬多億美元儲備都是中國人的(雖然外國人來中國投資拿的是美元,但是中國已經給他們等價的人民幣的,中國可以不給他們兌換),但是如果外資想要撤資,那麼不到逼不得已的時候,也還是要兌換給人家的。

畢竟,現在人民幣國際化的最受國際上詬病的一個理由就是:不能自由兌換。

如果你放在這個背景下來看,那麼你就知道中國為什麼要拋售美元了。

大家也看出來了,日本也不缺美元儲備,但是日本也在不斷的拋售美債,為什麼?

我認為:日本和中國的想法一樣。

大家還記得前段時間日本和中國簽訂了2000億元人民幣/34000億日元貨幣互換協議後,又和印度簽訂了500億美元的貨幣互換協議嗎?

要知道印度這麼大一個國家的外匯儲備不足4000億美元,如果除去外匯佔款和要償還的債務,印度幾乎沒有外匯儲備了,所以日本和印度開展如此大規模的貨幣互換,其本質上也是等印度動用日本的外匯儲備,賺取高利息。

當然了,對於印度來說,與經濟崩潰相比,多付點利息顯然更划算,所以這本質上是雙贏的事情——嚴格來說,印度是欠日本的情,日本也是在給美國上“眼藥”——國際上,只有利益,沒有感情。

事實上,當時這則訊息出來的時候,很多人又寫文道:日本剛和中國簽訂貨幣互換協議,又和印度簽訂鉅額的貨幣互換協議是針對中國的。

事實上,日本和中國一樣啊,也是要跟著美國加息去剪世界的“羊毛”的啊——誰也不傻!

機不可失,失不再來!

十年一輪迴的機會,不是那麼容易遇到的!

當然,中國和日本大量拋售美債還有其它的原因:美國還在不斷加息,世界上美元會越來越少,如果現在不低價拋掉一些,後面會有越來越多的國家缺少美元,那時,很多國家也不得不低價出售美國國債,美債收益率會更高,中國就會更虧。

或許有人說:

中國、日本等國家大量低價拋售美國國債,美國不是賺了?

錯了!

大量國家拋售美債對美國的影響非常的大,甚至能讓美國崩潰!

全世界都缺美元,大家都拋美國國債,誰在接盤?

最大頭只能是美國人!

大量的美元變成了“欠條”,會出現什麼情況?

會讓美國市場的美元大量減少,不但會讓美國股市因為缺少資金而暴跌,而且還會讓美國經濟變差!

近期,美國股市幾次出現大暴跌,其主要原因就是:世界各國大量拋售美國國債。

由於目前美國財政部才公佈9月的美國國債的資料,10月、11月的資料還沒有公開,但是我們可以推斷出:在10月、11月也有大量國家依舊在不停的拋售美國國債!

大家看看十年期美債收益率圖:在10月、11月,美債收益率創近五年的新高,這也說明在10月、11月也有國家在大量拋售美國國債。

另外,大家都知道,現在美國政府欠債已經達到了21.7萬億美元,美國政府根本無力償還,只能過著借新債還舊債的日子!

現在,其它國家大量拋售美國國債,債券收益率都超過3%了,如果美國政府還發行利息低於3%的債券會有人買嗎?

美國政府只能提高利息!

那樣,美國政府不要說還本金了,每年的利息都極其龐大——基數大的。

欠債21.7萬億,3%的利息就是6000億美元,超過美國GDP增長值了,都趕上一個中等國家的全年GDP的。

大家想要,要是中國把一萬億美元國債都丟擲去會是什麼情況?

美國市場上就會少掉1萬億美元!

不!

遠不止這些!

一旦中國大量拋售,那麼其它國家為了避免更多的虧損,那麼必然也會跟風似的瘋狂拋售美債,那麼美國市場上的美元就會急劇減少,那樣就會導致美股崩盤、經濟熄火——要知道整個美國也不過7萬億美元!

當然了,不到徹底撕破臉的時候,中國不會這麼做的,因為這麼做也會讓中國損失慘重——債券賤賣了!

最關鍵是:要是美帝真急眼了,不要命的印錢,那麼中國損失會更嚴重!

當然了,要是美帝那麼做了,那麼全世界為了減少自己的損失,都會拼命的拿著美元到美國購買各種能買的東西,天量美元迴流美國,物價飛漲,嚴重通貨膨脹,美國也崩潰了!

現在網路上有很多人再說:中國購買美國國債就是養美國人!

其實,他們哪裡知道:中國持有的美國國債就是中國對付美國的最大武器之一!

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