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如何看懂財務報表

  • 小白兔

  • 2018-09-15 00:48:02

巴菲特

財報是企業對外的語言,看懂財報才能瞭解你的投資物件,只有瞭解了投資物件才能賺錢。

股神說要學會看財報,我要學哦

師傅,教教我們唄

行,今天先教大家財報入門

什麼是財報?

反映企業或預算單位一定週期資金、利潤狀況的會計報表

目前我國規定上市公司按季度披露財報

財報包括一季報、半年報、三季報和年報

財報主要框架

上市公司的財報中至少包括三張報表:

財報怎麼看?

資產負債表:瞭解企業的財務結構

利潤表:分析企業的經營能力

現金流量表:評估企業的持續競爭力

財報

利潤表

利潤表(Income Statement)

利潤表主要就是看企業的獲利能力,是否賺錢。利潤表是最需要對比著看的,除了對比競爭對手,也要對比同一家企業每年利潤的變化。

需要關注的財務指標:資產週轉率:總收入/總資產*100%

企業最核心的能力就是用資產創造收入,是最能體現企業的經營效率的指標。

好企業的銷售成本越少越好

儘管銷售成本本身並不能告訴我們公司是否具有持久的競爭力優勢,重要的是該企業獲得利潤的方式,從利潤表中挖掘的這些資訊,可以判斷出這個企業的經濟增長原動力,因為利潤的來源比利潤本身更有意義。

長期盈利的關鍵指標是毛利率

毛利率在一定程度上可以反映企業的持續競爭優勢如何,如果企業具有持續的競爭優勢,其毛利率就處在較高的水平,企業就可以對其產品或服務自由定價,讓售價遠遠高於其產品或服務本身的成本。如果某一個行業的平均毛利率低於20%,那麼該行業一定存在著過度競爭。

不要忽視折舊費用

折舊費用對公司的經營業績的影響是很大的,在考察企業是否具有持續競爭優勢的時候,一定要重視廠房、機器裝置等折舊費。

利息支出越少越好

利息支出是財務成本,可以作為衡量同一行業內公司的競爭優勢,通常利息支出越少的公司,其經營狀況越好。

利潤只是紙上富貴,現金流才是真金白銀,盈利能力比當期的利潤更重要。需要注意的是,營業外收支佔比大的公司,一般都是些不讓人省心的貨!

財報

現金流量表

現金流量表(Cash Flow Statement)

反映企業在一定時間內現金的收入和支出情況,對於評估企業持續發展至關重要,要知道有很多企業在沒有盈利的時候,都是靠現金流活著的。

經營活動現金流+利潤:

現金流增加,利潤也增加:成長型企業的表現

現金流減少,利潤也減少:衰退型企業的表現

現金流減少,利潤增加:警報之一,要注意企業的應收賬款是否有問題,庫存是否大量增加。當然,也有虛驚一場的可能性(比如企業用現金購置了大量存貨,並通過客戶預充值的方式規避風險)。

自由現金流充沛的企業才是好企業

如果企業根本不產生自由現金流,投資者怎麼能奢求從中獲利呢?只有企業擁有充沛的自由現金流,投資者才能從投資中獲得回報。

自由現金流代表著真金白銀

如果一個企業能夠不依靠不斷的資金投入和外債支援,光靠運營過程中產生的自由現金流就可以維持現有的發展水平,那麼就是一個值得投資的好企業,千萬不要錯過。

現金流不能只看賬面數字

不要完全信賴企業的會計賬目,會計賬目並不能完全體現整個企業的經營全貌。

財報

應資產負債表

資產負債表(Balance Sheet)

普通投資者喜歡看利潤表,投資高手更關注資產負債表

資產負債表算是老大哥了,最能體現企業的財務狀況,前面提到的核心恆等式(資產=負債+所有者權益),這三項在其資產負債表裡可是都能找到。

需要關注的財務指標:負債比率:總負債/總資產*100%

一般來說,負債比率在50%~70%是比較合理的,如果高於100%,那就是“資不抵債”;但如果負債太低,也可能是不好的訊號(資產流動性差、供應商賒賬等)。

流動比率:流動資產/流動負債*100%

一般來說,業界普遍將150%~200%的流動比率作為衡量標準,如果流動比率太低,說明資金週轉不靈,難以償還短期債務;如果流動比率太高,則說明企業閒置資產過多,經營效率低。

沒有負債的企業才是真正的好企業

好公司是不需要借錢的。如果一個公司能夠在極低的負債率下還擁有比較亮眼的成績,那麼這個公司是值得我們投資的。投資時,一定要選擇那些負債率低的公司,也要儘量選擇那些業務簡單的公司。

債務比例過高意味著高風險

負債經營對於企業來說猶如帶刺的玫瑰,如果玫瑰上有非常多的刺,你怎麼能夠確信自己就能小心不被刺扎到呢?最好的方法就是,儘量選擇沒有刺或很少刺的企業,這樣,我們的勝算才會大一些。

固定資產越少越好

在選擇投資的企業時,儘量選擇生產那些不需要持續更新產品的企業,這樣的企業就不需要投入太多資金在更新生產廠房和機器裝置上,相對地就可以為股東們創造出更多的利潤,讓投資者得到更多的回報。

無形資產屬於不可測量的資產

企業的無形資產和有形資產一樣重要,投資者在挑選投資的企業時,也要多瞭解一下企業的聲譽如何。很顯然,靠10元錢有形資產產生1元錢利潤和靠1元錢有形資產產生1元錢利潤的企業當然是不同的,無形資產作祟也。

優秀公司很少有長期貸款

長期貸款對優秀的企業來說是沒必要的,但並不是說具有高額長期貸款的公司都不是好公司,要分析考慮負債原因,看是不是槓桿收購緣故。

財報分析方法

大部分投資者習慣於查閱公司的每股收益、淨利潤增長率、每股淨資產、淨資產收益率等少數指標,對財務報表不做深入研究。實際上,如果公司有粉飾報表的動機,這些指標都很可能被操縱。

為更好地判斷公司狀況,投資者可採取以下幾種報表分析方法:

表間分析法:

即對公司財務報表之間的關聯專案進行綜合衡量,關注是否存在不合理的疑點,以瞭解企業真實的盈利質量和資產質量,防止單張報表的誤導。

財務比率分析法:

對公司財務報表同一會計期內相關專案相互比較,計算比率,判斷其償債能力、資本結構、經營效率、盈利能力等情況。

期間分析法:

對公司不同時期的報表專案進行動態的比較分析,判斷其資產負債結構、盈利能力的變化趨勢。

公司間比較法:

與同行業、同類型的其他上市公司財務情況進行比較分析,瞭解公司在群體中的優劣及異常。

看財報,就看一個問題:企業有沒有錢花?

從財報上看如果沒有錢花,賺再多的利潤也是沒用的。

假如它沒虛增利潤,頂多讓我相信未來可能有錢花;

假如它虛增了利潤,那就更糟糕,因為打腫臉充胖子要付出交稅的代價,未來可能更沒錢花了;

如果有錢花,又主要來源於利潤,就是好企業。

財報總結

現金流量表:進進出出,“剩”者為王;

利潤表:賺賺賠賠,“勝”者為王;

資產負債表:增增減減,“盛”者為王。

文: 親民投資網(http://www.touziqin.com)創始人,網際網路觀察員,數十家科技媒體專欄作者。

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